رسائل حاسمة من جاكسون هول.. رئيس الفيدرالي الأمريكي يلوح بخيار رفع الفائدة لكبح جماح التضخم

جاكسون هول (وايومنج) (رويترز) – وجّه كيفن وورش، الرجل الأول في مجلس الاحتياطي الاتحادي، إشارات قوية ومباشرة خلال أعمال ندوة جاكسون هول الاقتصادية اليوم الجمعة 28 أغسطس 2026، مفادها أن المصرف المركزي لن يقف مكتوف الأيدي وسيتعين عليه “القيام بما يلزم” من تحركات إضافية، حال تعثرت مساعي إعادة التضخم الأساسي نحو مستوى الاستقرار المنشود عند عتبة الاثنين بالمئة.

قراءة تحليلية في المشهد المالي وضغوط الأسعار

وفي كلمته المطولة التي تضمنت رؤى استراتيجية امتدت لتناقش حتى تأثيرات الذكاء الاصطناعي على المدى البعيد، أماط وورش اللثام عن قناعته بأن البيئة المالية الحالية تفتقر إلى القيود الكافية لضبط الأسواق. وحدد بوصلة السياسة النقدية بضرورة التيقن التام من أن مسار انحسار التضخم يجري بوتيرة واضحة وفعالة.

وللإضاءة على خلفيات هذا الموقف، استعرض رئيس الفيدرالي أرقاماً دالة؛ إذ استقر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي -وهو المؤشر المفضل لدى المؤسسة المصرفية لقياس التضخم- عند مستوى 3.7 بالمئة على أساس سنوي حتى يوليو تموز الماضي، معتبراً أن حصاد العامين الفارطين في كبح جماح الأسعار جاء “محشوداً بالتواضع”. وأردف موضحاً أن النصف تقريبا من مكونات سلة السلع والخدمات تواصل الارتفاع بنسب تتجاوز ثلاثة بالمئة سنوياً، وهو معدل وإن قل عن جنون مرحلة الجائحة، إلا أنه يظل أعلى بكثير من المعايير المستقرة التي سبقت تلك الفترة.

ردود أفعال صاخبة في الأسواق المالية

ولم تتأخر ردود الفعل حيال تلك التلميحات؛ فقد سارع المتعاملون في أسواق المال إلى إعادة هندسة توقعاتهم المستقبلية قبيل الاجتماع المرتقب للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر عقده يومي 15 و16 سبتمبر أيلول المقبل. وقفزت كفة احتمالية الإقدام على رفع أسعار الفائدة لتلامس حاجز النصف تقريباً، صعوداً من نحو 40 بالمئة سجلتها في وقت سابق من جلسة الجمعة. بالتوازي، شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين قفزة ملتوية بلغت بها ذروة هي الأعلى منذ نحو شهر كامل، فيما واصلت مؤشرات الأسهم حركتها صعوداً وسط حالة ترقب حذرة.